皮特森研究所：关税大棒下美国经济增速或将近乎阻滞

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　　皮特森国际经济研究所最新发布的展望陈述指出，虽然美国在本年仍或许防止堕入阑珊，全体经济增加将大幅放缓。陈述特别指出，导致经济减速的要害因素之一是联邦方针的演化，尤其是特朗普总统近期推进的关税上调。

　　皮特森研究所的非常驻高档研究员、哈佛大学经济学教授Karen Dynan表明：“关税正在推高物价、削弱实践收入，并打乱供应链。”此外，移民方针收紧和政府效率部（DOGE）的预算削减也将对美国经济发生直接影响。

　　Dynan指出，近年移民曾为美国经济带来显着推进力，而现在更严厉的移民法律估计将约束劳动力供应和消费需求“双向开展”。一起，DOGE削减预算也或许导致“运营中止”，进一步削弱经济生机。

　　陈述估计，美国实践国内生产总值（GDP）年化增加率将在2025年滑落至仅0.1%，远低于上一年的2.5%，并在2026年温文回升至1.2%。虽然本年某一季度或许呈现负增加，但全年全体仍有弱小扩张。

　　在通胀方面，陈述猜测，衡量通胀的重要方针，个人消费开销物价指数（PCE）将在本年下半年升至4%至4.5%的高位。而在本年2月，PCE年率增加为2.5%。3月份的最新数据将于4月30日发布。

　　工作商场方面，估计到2025年末，美国赋闲率将升至5%，2026年略降至4.7%，而本年3月的赋闲率仅为4.2%。Dynan指出，赋闲上升首要源于经济产出削减，这也将让美国人在“工作焦虑”中度过，与近年微弱的工作商场构成鲜明对比。

　　在是否或许堕入阑珊的问题上，Dynan以为美国未来12个月面对的经济阑珊概率为约40%。她着重，关税方针的不确定性，包含其持续时间和规划，是当时商场最大的“连锁效应”源头。她猜测，企业活动将阻滞，顾客开销也将显着趋于保存。

　　“这是一次实在的实践收入冲击，”皮特森研究所所长Adam S． Posen表明，“现在商场中存在太多压力，将终究落在顾客头上。假如经济要增加，只能靠财政方针。”

　　美国国内的这些应战也将涉及全球。皮特森的基线猜测以为，2025年全球GDP增速为2.7%，比上一年放缓约0.5个百分点。2026年增速略有加速，估计为2.8%。其间，欧洲和英国将保持温文增加。

　　“贸易战将对一切国家形成危害，但美国本身的受损程度最大，”Dynan指出。她进一步解说，关税引发的通胀压力若与经济阻滞和赋闲率上升一起发生，美联储将面对极端扎手的局势。“咱们将几乎没有空间经过货币方针来缓解这些冲击。”

　　Posen则指出，即使关税等方针没有彻底影响经济，美联储的方针已显得过于宽松，现在通胀仍显着高于2%的方针。他正告，美联储在应对下一轮经济应战时很或许“落后于局势”。

　　“假如美国堕入真实的滞涨，即通胀上升、增加疲软并存，那么美联储将面对愈加严峻的滞后问题。”他估计，美联储下一年将被逼加息。“要害问题是，美联储是否有满足的胆量在滞涨环境下加息。”Posen说道，“我以为他们终究不得不这样做，虽然这是个困难的决议。”

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